缘辉旺盾网量化 消息，3 月 5 日，美联储于 3 月议息会议前夕公布最新《褐皮书》，汇整全美 12 家地区联储截至 2 月 23 日的调查结果。报告指出，数据表面企稳，但企业与消费端观望情绪浓厚，就业扩张动能放缓，通膨压力仍具黏性。需留意的是，报告尚未完全反映最高法院推翻部分关税政策及中东冲突升级的后续影响。

分项观察，招聘市场趋于保守，多数企业暂缓扩编；库存策略转向「按需进货」。部分地区受移民执法影响，用工与消费同步承压。价格端方面，保险、能源与原料成本上升持续向终端转嫁，「缩水式通膨」再现。整体显示经济未陷衰退，但增长动能与政策不确定性交织。

同时，美国参议院程序性投票未能阻止川普对伊朗持续动武，冲突成本与能源冲击仍存变数。市场在高油价与高利率预期间重新定价风险资产。

加密市场方面，BTC 价格自 66,000 美元一线急拉至 74,000 美元后回落，属典型流动性扫动。74,000 美元区间重新聚集空单清算带；多头杠杆清算点则聚集在 70,000 美元区间，而 64,000 美元附近仍留有次级流动性。

总结而言，宏观层面不确定性升温，短期内 BTC 结构仍以区间内流动性博弈为主，持续关注点在于高位空单是否被进一步挤压并转化为趋势动能。